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2018年股灾：市场回报是需要我们长期等待

时间：2018-07-04 作者：天行应用来源：天行应用浏览量：753

“股灾”这个词，好像是2015年才开始有的，之前都是叫熊市。因为那波下跌太猛太快了，之后似乎大家就倾向于把熊市或股市大跌称作股灾了。回忆起来，这些年我好像经历了很多轮股灾。

受贸易战和去杠杆的影响，最近股市的下跌幅度和速度也不小，但总体上杀伤力和破坏力还是赶不上之前的历次股灾，哪怕连最轻的2011年都赶不上?不过股市一跌，现在市场中的参与者又是跟以往历次一样一片悲观了?相比2008和2015年，现在的股市并没有严重的估值泡沫，同时场内也不存在多少扛杆？

至于贸易战，则主要是事件型冲击，虽然现在未必是打得最激烈的一刻，但总会有过去的一天.至于去杠杆，我们经济体中的杠杆现在确实不低，需要去杠杆，房地产的泡沬也需要治理，这一点跟美国2008年时的悄况有些接近，当年美国经济问题的严重程度远比我们现在要高，随后美国就开启了漫长的去杠杆之路。经过几年的去杠杆，美国企业和私人部门的资产负债表得到了修复，美国经济也逐渐走出了泥潭，又重新成为全球最健康的经济体。美国股市也因此开启了长达9年的牛市。

这么多年下来，我深深感觉资本市场的发展，包括资本市场的走势，从来都不是一帆风顺的，更不是一路上涨的，而是呈现波浪式前逬.每隔几年总会有一轮让大家感到难受和恐惧的波动，这其实是常态，作为一个资产管理者，我们需要有强大的心脏，要以平常心看待这一切?其实每一次的市值新高都是在经历前一次灾难之后实现的，下跌会给资产管理人和投资者都带来心理上的折磨，但惨痛的经历时间都不会长久，而在资本市场需要长期回报的，有些事情同样是需要我们长期去忍受。